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股票多头策略依旧是主流策略

来源:北京赛事新闻网 编辑:北京赛事新闻网 时间:2019-10-11

  随着业绩的大幅回暖,私募基金的销售也迎来了春天!

  近期,无论是股票多头策略私募还是市场热捧的量化私募,均传出来了产品热销的消息。券商中国记者从多家券商营业部了解到,今年以来他们渠道的私募产品销售较去年出现明显升温。仅华东某大型券商的深圳分公司,今年前9个月不到的时间,代销私募产品量已经超过15亿元。

  私募排排网数据显示,2019年,私募基金发行数量增长显著,自3月份以来,平均每月新发行产品数量均在1000只以上。

  私募销售回暖,量化对冲产品受青睐

  今年年初,A股迎来了一轮小牛市行情。行情回暖的同时,今年3月份和4月份私募产品发行也进入了爆发期,新发行私募证券投资基金数量分别高达1450只和1775只,创最近一年来的新高。随后的3个月份有所下降,不过平均仍在1000只以上。

  兴业证券财富管理部负责人告诉记者,截至8月末,他们今年代销的私募产品销量较去年同比增长25%左右。“从总量上来看,随着市场回暖,以股票多头为代表的权益类产品仍为主要品种,但客户对于其他差异化资产、策略(如CTA、市场中性、期权策略等)的配置需求也在快速提升。年初,我们判断可转债有投资机会,定制引入了可转债策略产品,也取得了不错的反响。”该负责人说。

  该负责人表示,产品销售量的增加一方面源于市场转暖带来的情绪提升;另一方面,私募产品运作机制灵活,在资产类别、投资策略等方面更丰富,故在满足投资者多样的投资需求方面更受青睐。

  国泰君安产品金融部相关负责人也表示,“一方面是富余资金从传统非标产品退出后,需要有新的金融产品接纳,一方面是私募行业经过这几年的洗牌之后,大量优秀的头部私募涌现,能提供更多更好的产品;此外,私募产品由于策略的多样性,可以灵活满足客户多维度配置需求,因此受到投资者关注。”

  华泰证券金融产品部则表示,今年业绩稳定、回撤较小的量化对冲产品尤其受到青睐。究其原因,一方面近年来股指期货的基差收窄以及流动性的好转,量化对冲策略的运作环境得到明显改善;另一方面由于其在熊市期间相对独立的表现,使得这类策略吸引了大量资金涌入。

  此外,随着银行理财子公司相继成立,部分银行资金也开始转向符合其稳健定位的量化对冲产品。

  “很多量化私募管理人的规模在几个月内实现翻倍,百亿级私募重新出现。部分量化私募管理人纷纷触及策略容量上限,选择封盘或者半封闭。”华泰证券金融产品部相关负责人表示。

  据私募排排网统计,灵均投资、明汯投资、锐天投资、金锝资产、幻方量化五大量化巨头,规模均超过百亿。其中一家,量化私募的规模在半年里涨了80亿,达到130亿。

  截至2019二季度末,国内10亿元以上管理有市场中性策略产品的私募管理人已达31家,其中7家规模超过50亿元。

  量化跑道愈发拥挤

  随着量化策略逐渐被市场接受,大量同质化策略也不断发行。

  “跑道将会越来越拥挤,尤其是对于以量价为主的中高频策略,在市场波动率及流动性下降时将会受较大压力,对于管理人策略研发能力和系统硬件效率等方面都面临很大考验,未来可能出现头部化趋势。此外,稳定性较高、规模容量较大的中低频策略也会成为未来的一个发展方向。”兴业证券财富管理部表示。

  值得注意的是,几家头部的量化私募也意识到策略的同质化和拥挤,开始考虑封盘。

  方正证券互联网金融研究与工程院欧阳辉表示,对于投资来说,高收益、低回撤、大容量不可能同时实现,量化策略更偏重高收益与低回撤,所以容量相对主动策略要小,而封盘意味着对应的策略已到或者快到容量上限。

  “随着智能化的发展以及大数据的广泛应用,量化投资的发展也越来越快,各种类型的量化策略都在不断涌现,某个单一策略也许已经到了上限,但整个市场的发展还在初期。对比看美国市场,中国市场至少还有上百倍的增长空间。如果考虑到财富管理转型和机构化的大趋势,这个增长空间可能还会更大。市场上除了几家头部量化私募,还有很多发展中的优质量化私募,业绩好、风险低、规模成长速度也很快,近期我们更多的是考虑寻找这样的私募一起合作。”欧阳辉说。

  股票多头策略仍是主流

  虽然近期量化投资火爆,但无论是机构数量还是管理规模,量化在整个市场中占比都不到10%,股票多头策略依旧是主流策略。

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